Kann Microsoft Activision kaufen? Hier ist, was den Deal zunichte machen könnte
An einem bescheidenen Dienstag nach einem Nationalfeiertag ließ Microsoft eine Bombe platzen. Und ja, diese Situation ist eine Bombe. Microsoft gab bekannt, dass es plant, Activision Blizzard mit Barmitteln für 68,7 Milliarden US-Dollar zu kaufen – die größte Barakquisition aller Zeiten.
Das ist immer – Punkt, nicht nur für Microsoft, die Spieleindustrie oder sogar Technologieunternehmen als Ganzes. Während alle die Neuigkeiten noch verdauen, ist eine Frage aufgetaucht: Wird der Deal tatsächlich zustande kommen?
Wir haben einen neueren historischen Kontext. In den nächsten Jahren wird es viele Unebenheiten geben, und obwohl der Deal zwischen Microsoft und Activision Blizzard möglicherweise abgeschlossen wird, haben die Unternehmen noch einen langen Weg dorthin.
Wird Microsoft Activision Blizzard kaufen können?
Wir wissen es gerade nicht. Es gibt keine solche Deals in der Geschichte, weder für Microsoft noch für Activision Blizzard, und es ist der größte Kauf, den Microsoft je getätigt hat. Wir können spekulieren, aber die Realität ist, dass wir nicht wissen werden, ob die Übernahme durchgeführt wird, bis die endgültigen Papiere unterzeichnet sind.
Im Moment ist ein ähnlicher Deal in der Schwebe: Nvidias 40-Milliarden-Dollar-Kauf des Chipherstellers ARM . Zumindest in der Technologiebranche ist dies die bisher zweitgrößte Akquisition der 2020er Jahre und liegt nur hinter Microsofts Deal mit Activision Blizzard.
Der Nvidia-Deal wird seit zwei Jahren an Regulierungsbehörden auf der ganzen Welt weitergegeben und erreichte schließlich im Dezember 2021 seinen Höhepunkt, als die Federal Trade Commission (FTC) Nvidia verklagte. Jetzt gehen Analysten davon aus, dass der Deal tot ist.
Der Deal von Nvidia hat einen Wert von 40 Milliarden US-Dollar, während die Übernahme von Microsoft 68,7 Milliarden US-Dollar wert ist. Also Fall abgeschlossen, oder? Leider steckt in der Geschichte mehr als das.
Für Nvidia und Arm gibt es ein überzeugendes Argument, dass der Deal den Wettbewerb ersticken und den ohnehin engen Markt für Chipherstellung weiter konsolidieren könnte. In der Welt der Spieleentwicklung haben sogar Indie-Publisher wie Devolver Digital Unternehmen im Wert von 1 Milliarde US-Dollar oder mehr aufgebaut. Der Wettbewerb floriert immer noch.
Das Argument für Nvidia und Arm gilt nicht für Microsoft und Activision Blizzard. Im Gegensatz zu Nvidia konkurriert Microsoft nicht mit den Kunden von Activision Blizzard. Zumindest in Spielen geht der Deal auf.
Aber bei dem Deal geht es um mehr als Spiele. Microsoft machte deutlich, dass es auch Mobile und Cloud berührt, und das Unternehmen sagte, dass es „Bausteine für das Metaverse bereitstellt“.
Ganz zu schweigen davon, dass dies eine beispiellose Akquisition ist. Reuters berichtet, dass es sich um die größte Barakquisition aller Zeiten handelt, nicht nur im Gaming- oder Technologiebereich, und David Wagner, Analyst bei Aptus Capital Advisors, sagte, dass es „aus regulatorischer Sicht viele Blicke auf sich ziehen wird“.
Das Aussehen ist das Problem. In den Monaten vor der Ankündigung von Microsoft wurde Activision Blizzard mit der härtesten Prüfung konfrontiert, die ein Unternehmen je hatte, und mit der Ankündigung eines bahnbrechenden Deals wird sich das nicht bald ändern.
Das öffentliche Auge
Im Juli 2021 verklagte der Bundesstaat Kalifornien Activision Blizzard wegen Vorwürfen sexueller Belästigung. In den folgenden Monaten wurde Activision Blizzard zu einem Prüfstein für die größeren Probleme der Diskriminierung und sexuellen Belästigung in der Glücksspielbranche, wobei die Öffentlichkeit Klagen, Streiks und Forderungen nach gewerkschaftlicher Organisierung auf sich zog.
Die Einzelheiten der Probleme von Activision Blizzard in den letzten sechs Monaten sind für den Deal nicht relevant – aber die öffentliche Prüfung ist es. Microsofts 7-Milliarden-Dollar-Akquisition von Bethesda löste Monopolschreie aus; Dieser fast 70-Milliarden-Dollar-Deal tut bereits dasselbe .
Es hilft nicht, dass Activision Blizzard in den letzten sechs Monaten ein bekannter Name geworden ist. Die meisten der größten Akquisitionen finden im Dunkeln statt, weit entfernt von öffentlicher Kontrolle oder Wissen. Im vergangenen Jahr kaufte die BHP Group ihre in Großbritannien ansässige Handelsgruppe für rund 86 Milliarden US-Dollar. Wer ist die BHP-Gruppe? Das ist sozusagen der Punkt.
Die Größe des Deals ist wichtig, aber wenn man die jüngste Geschichte von Activision Blizzard hinzufügt, wird dies sicherlich viel Aufmerksamkeit erregen. Selbst wenn die Regulierungsbehörden damit einverstanden wären, dass der Deal vorbeirutscht, würde der öffentliche Aufschrei jemanden zum Handeln zwingen.
Es ist eine Frage des Wann, nicht ob. Obwohl Microsoft seine Pläne bereits angekündigt hat, haben wir wahrscheinlich einen langen Weg von Sondierungen und möglicherweise Klagen vor uns, bevor Microsoft und Activision Blizzard sich zum letzten Mal die Hand geben. Das bekommen wir vielleicht erst 2024 oder später.
Der bisher größte Deal von Microsoft
Der Kauf von Activision Blizzard ist der mit Abstand größte Deal von Microsoft. Beachten Sie, dass dies nicht der größte Deal für die Xbox-Division oder für Microsoft-Spiele ist. Es ist das meiste Geld, das Microsoft für den Erwerb einer weiteren Unternehmensperiode ausgegeben hat.
Am nächsten kam Microsoft je, als es LinkedIn im Jahr 2016 für 26,2 Milliarden US-Dollar kaufte. Sie können alle Vorstellungen darüber zerstreuen, dass Microsoft nicht als Geschäftsvorhaben in Xbox investiert – basierend auf dem Activision Blizzard-Deal könnte dies der Hauptfokus des Unternehmens sein.
Es sieht jedoch nach einer guten Investition aus. Obwohl das öffentliche Angebot vor allem auf Wacht, Call of Duty konzentriert, und die anderen Milliarden-Dollar – Franchise Ision Blizzard besitzt, hat es auch Auswirkungen auf andere Gaming – Sektoren .
Activision Blizzard besitzt zum Beispiel King, der Candy Crush herstellt. Und Activision Blizzard besitzt Major League Gaming mit exklusiven Partnerschaften mit Plattformen wie Disney und YouTube. Es geht um mehr als das Hinzufügen der Titel von Activision Blizzard zu Game Pass .
Das könnte ein Problem für den Geschäftsabschluss sein. Da Leistungssport, das Metaversum und mobile Spiele alle in den Deal eingewickelt sind, könnten die Aufsichtsbehörden kartellrechtliche Probleme zur Sprache bringen. Die Übernahme von LinkedIn durch Microsoft brachte bereits eine Flut von Kartellvorwürfen mit sich . Ein Deal im Wert von dreimal so viel wird wahrscheinlich dasselbe tun.
In der Schwebe gefangen
Microsoft sagt, dass es plant, den Deal im Jahr 2023 abzuschließen, aber das ignoriert, was wahrscheinlich viele Hindernisse auf dem Weg sein werden. Ob Microsoft schließen kann, wissen wir im Moment nicht. Analysten scheinen optimistisch, wenn auch vorsichtig, angesichts der Prüfung durch Aufsichtsbehörden auf der ganzen Welt.
Deals wie diese passieren normalerweise nicht in der Tech-Branche. Sie sind normalerweise großen Öl- und Energieunternehmen, Lebensmittelverarbeitern, die Lebensmittelregale füllen, und Chemieherstellern vorbehalten, die fast alles anfassen.
Wir wissen nicht, ob der Deal mit Microsoft und Activision Blizzard abgeschlossen wird, aber eines ist sicher: Dies ist nicht das letzte Mal, dass wir davon hören.