Weitere 10 Milliarden Yuan Verlust in einem halben Jahr! Aber wird NIO endlich Geld verdienen? Li Bin: Es kommen drei neue Autos
Derzeit kaufen 30 bis 40 Prozent der potenziellen Kunden keine NIO-Autos, weil sie Angst vor einer Insolvenz des Unternehmens haben. Wenn wir profitabel werden, werden diese Gerüchte ausgeräumt.
Diese ungewöhnlich offene Aussage von NIO-Gründer William Li ist vielleicht der beste Einstiegspunkt zum Verständnis des gerade veröffentlichten Halbjahresberichts 2025.
Dieser Finanzbericht selbst präsentiert eine Realität voller Kontraste.
Einerseits ist die starke Wachstumsdynamik zu verzeichnen. Im zweiten Quartal lieferte NIO über 72.000 Fahrzeuge aus, ein Anstieg von über 70 % gegenüber dem Vorquartal. Zwei Schlüsselmodelle, der Ledao L90 und der brandneue ES8, stießen in ihren jeweiligen Märkten auf positive Resonanz. Vor diesem Hintergrund hat NIO eine rekordverdächtige Auslieferungsprognose für das dritte Quartal veröffentlicht.
Alles schien sich zum Positiven zu entwickeln. Doch die Finanzdaten im Ergebnisbericht enthüllten eine andere Realität: NIOs Gesamtverluste im ersten Halbjahr überstiegen 11,7 Milliarden Yuan. Noch bemerkenswerter war, dass die Bilanz ein negatives Eigenkapital aufwies.
Dies ist ein Signal, das nicht ignoriert werden kann. Die Dynamik des Umsatzwachstums von NIO steht in scharfem Kontrast zu dem starken finanziellen Druck, der dahinter steckt.
Daher ist das von Li Bin für NIO gesetzte interne Ziel, „im vierten Quartal Profitabilität zu erreichen“, nicht nur eine Entwicklungserwartung, sondern beinhaltet auch die Dringlichkeit, echte Probleme zu lösen und auf Marktbedenken zu reagieren.
Hinter dem monatlichen Absatz von 30.000 steht die hohe Effizienz von NIO
Um das Ziel der Profitabilität im vierten Quartal zu erreichen, müssen wir zunächst wieder auf den Weg des Hochgeschwindigkeitswachstums zurückkehren.
Die Leistung von NIO im zweiten Quartal war ein klarer Beleg dafür. Nach einer Phase des Rückgangs nahm NIO eine Reihe schneller und effektiver Anpassungen vor und kämpfte sich auf dem Markt zurück.
Was ist also die treibende Kraft hinter der schnellen Geschäftserholung von NIO?
Durch die Analyse der jüngsten Maßnahmen wird deutlich, dass es sich hierbei nicht um das Ergebnis eines einzelnen Faktors handelt, sondern um eine Kettenreaktion, die durch eine Reihe von Anpassungen der Marktstrategie, der Produktdefinition und der Preismethoden ausgelöst wurde.
Die unmittelbarste Veränderung ergibt sich aus der offiziellen Umsetzung der Mehrmarkenstrategie.
Die Auslieferungsdaten für das zweite Quartal zeigen, dass NIO rund 47.000 Einheiten ausgeliefert hat. Die neu hinzugekommenen Marken Ledao und Firefly steuerten zusammen 25.000 Einheiten bei, was über einem Drittel der Gesamtauslieferungen entspricht. Dies zeigt die Wirksamkeit der NIO-Strategie, die Nutzerbasis und die Gesamtgröße durch die Einführung weiterer Massenmarktmarken zu erweitern.
Dies hatte natürlich auch ein offensichtliches Ergebnis zur Folge: Die strukturelle Veränderung des Verkaufsvolumens führte zu einem Rückgang des durchschnittlichen Verkaufspreises insgesamt, was auch der wesentliche Grund dafür ist, dass das Umsatzwachstum nicht ganz mit der Zunahme des Liefervolumens Schritt halten konnte.
Die Mehrmarkenstrategie hat die Marktpräsenz von NIO erweitert und die veränderte Produktstrategie von NIO spiegelt sich im Ledao L90 und dem brandneuen ES8 wider.
Der Ledao L90 ist insofern einzigartig, als er als großes, vollelektrisches SUV einen starken Start in einem Marktsegment hingelegt hat, das von Modellen mit erweiterter Reichweite und Hybridmodellen dominiert wird. Dies ist vor allem auf NIOs jahrelange Entwicklung eines Batteriewechselnetzwerks zurückzuführen. Sobald die Dichte und der Komfort der Batteriewechselstationen eine gewisse Schwelle erreichen, werden das Modell „Strom leasen und Auto verkaufen“ sowie das Modell „großes Auto mit kleiner Batterie“ (60-kWh-Batterie) realisierbar.
Man kann sagen, dass der Erfolg von Ledao L90 auf der Umwandlung einer langfristigen Infrastrukturinvestition in spezifische Produktwettbewerbsfähigkeit beruht.
Der neue ES8 der Hauptmarke NIO verfolgt dagegen einen anderen Ansatz.
Im Vergleich zum Vorgängermodell betont das Design des brandneuen ES8 ein luxuriöseres Äußeres und liegt gleichzeitig zu einem Preis weit unter den Markterwartungen. Dieser Kontrast aus „Steigerung des Produktwerts bei gleichzeitiger Senkung der Preisbarriere“ erzeugt in den Köpfen der Nutzer eine Dynamik mit dem seit langem etablierten Premium-Markenimage von NIO.
Wenn eine Marke, die allgemein als „High-End“ gilt, plötzlich ein Flaggschiffmodell auf den Markt bringt, das keine Kompromisse bei den Kernproduktstärken eingeht, aber preislich „erschwinglicher“ ist, wird ihre Attraktivität für den Markt deutlich gesteigert.
Wenn Anpassungen auf Markt- und Produktebene das Problem „Wie kann ich mehr verkaufen?“ gelöst haben, dann beantwortet eine weitere Transformation, die NIO gleichzeitig durchführt, eine tiefere Frage: „Wie kann ich effizienter wachsen?“
Diese Effizienzsteigerung spiegelt sich zunächst in der Kostenstruktur wider.
Die größere Preisflexibilität für neue Modelle wie den brandneuen ES8 ist nicht nur auf den Marktwettbewerb zurückzuführen, sondern auch auf die Kostenkontrollvorteile der NT3.0-Plattform. Durch die gemeinsame Nutzung von Kerntechnologien wie proprietären Chips und Hochspannungsarchitektur über mehrere Modelle hinweg können die erheblichen anfänglichen Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen auf eine größere Modellpalette verteilt werden. Dies steht im krassen Gegensatz zum rücksichtslosen Einsatz modernster Technologie in den früheren Modellen von NIO.
Auch die Finanzdaten bestätigen dies. Im zweiten Quartal wurden die Forschungs- und Entwicklungs- sowie Vertriebs- und Verwaltungskosten von NIO sowohl im Jahresvergleich als auch im Quartalsvergleich effektiv kontrolliert.
Insbesondere verringerte sich der bereinigte Nettoverlust nach Ausklammerung einmaliger Aufwendungen für die Organisationsoptimierung im Vergleich zum Vormonat um mehr als 34 %.
Diese Zahl zeigt mehr als die Verringerung der Buchverluste die Verbesserung der operativen Effizienz des Kerngeschäfts. Sie deutet darauf hin, dass sich NIO von einem „Idealisten“, der unabhängig von Investitionen nach Erfahrung strebte, zu einem „Betreiber“ wandelt, der Input-Output-Verhältnisse priorisiert.
Dies könnte die Kernfähigkeit sein, die Li Bin betont.
NIO versteht die Bedürfnisse der Nutzer und entwickelt wettbewerbsfähige Produkte. Letztendlich ist in der Automobilindustrie das Produkt der Schlüssel… (und) ob Forschung und Entwicklung, Lieferkette und Vertrieb effizienter gestaltet werden können, um wettbewerbsfähige Produkte zu schaffen.
Für NIO ist die Verbesserung von Produkten und Effizienz heute jedoch nicht nur ein Weg zum langfristigen Erfolg, sondern auch eine Möglichkeit, sich dem unmittelbaren Druck zu entziehen.
Neue Herausforderungen nach der Profitabilität
Jeder weiß, dass NIO eine Menge Geld schuldet. Der bemerkenswerteste Teil dieses Halbjahresberichts und der Teil, der am besten erklärt, warum NIO die Dringlichkeit der Rentabilität betont, ist in der Bilanz versteckt.
Zum Ende des zweiten Quartals belief sich das Gesamtvermögen von NIO auf rund 100 Milliarden Yuan. Obwohl dies höher war als die Gesamtverbindlichkeiten von 93,4 Milliarden Yuan, betrug das den Aktionären zurechenbare Gesamteigenkapital aufgrund des Vorhandenseins von Mezzanine-Eigenkapital in Höhe von bis zu 7,7 Milliarden Yuan immer noch -1,119 Milliarden Yuan.
Für Laien bedeutet dies, dass laut den Geschäftsbüchern die gesamten Verbindlichkeiten des Unternehmens sein Gesamtvermögen übersteigen.
Natürlich ist dies kein Einzelfall für ein Unternehmen, das sich noch immer in einer Phase schnellen Wachstums befindet und erhebliche Vorabinvestitionen in Forschung, Entwicklung und Infrastruktur tätigt. NIOs Investitionen der letzten Jahre in sein Batteriewechselnetzwerk, seine globalen Vertriebskanäle und die markenübergreifende Forschung und Entwicklung haben allesamt zu erheblichen Verbindlichkeiten geführt. Da anhaltende Betriebsverluste das Eigenkapital weiter schmälern, könnte es schließlich negativ werden.
Doch die Fragilität der Finanzstruktur und die starke Abhängigkeit von externer Finanzierung, die sich dahinter verbirgt, sind Realitäten, denen man sich nicht entziehen kann.
Dieser Druck überträgt sich auf alle Aspekte des Geschäfts und beeinträchtigt nicht nur das Vertrauen des Kapitalmarkts, sondern hat auch subtile Auswirkungen auf die Partner in der Lieferkette und sogar auf die endgültigen Kaufentscheidungen der Benutzer.
Dies ermöglicht es uns auch, die Tragweite von Li Bins Eröffnungsrede wirklich zu verstehen. Die Sorgen potenzieller Nutzer, die „besorgt sind, dass das Unternehmen scheitern könnte“, spiegeln diese finanzielle Situation in der Realität wider.
Die Bedeutung der NIO-Rentabilität im vierten Quartal geht über einfache operative Überlegungen hinaus. Sie ist eher ein Test, ein entscheidender Schritt, um dem Kapitalmarkt, den Nutzern und Partnern zu beweisen, dass das Geschäftsmodell selbsttragend und nachhaltig ist. Nur so können externe Bedenken wirklich ausgeräumt werden.
Nachdem NIO profitabel geworden ist, muss sich das Unternehmen auch einer Reihe neuer Herausforderungen stellen.
Kernpunkt ist die Neugestaltung der gesamten Preisstruktur der Marke NIO. Neue Modelle wie der brandneue ES8 ernten mit ihrem Ansatz „hoher Wert, niedrige Einstiegshürde“ begeisterten Marktzuspruch, führten aber gleichzeitig zu einer effektiven Preissenkung für die Flaggschiffprodukte von NIO. Sobald sich die Wahrnehmung des „hohen Preis-Leistungs-Verhältnisses“ von NIO im Markt etabliert hat, wird dies die Markenpositionierung und Profitabilität auch in den kommenden Jahren beeinflussen.
NIO ist sich der möglichen negativen Auswirkungen durchaus bewusst.
Die aktuelle Preisgestaltung schadet den bestehenden Kunden und dem Restwert ihrer Fahrzeuge erheblich. Wir müssen jedoch die richtige Entscheidung für das gesamte Unternehmen und die Gesellschaft treffen. Das Überleben von NIO hat jedoch oberste Priorität. Daher müssen wir sicherstellen, dass die versprochenen Rechte und Vorteile gewahrt bleiben.
Li Bins Bemerkungen verdeutlichen die schwierigen Entscheidungen, vor denen das Management unter Überlebensdruck steht. Dies wirft auch ein weiteres Problem auf: NIO muss bei der Steuerung der neuen und alten Produktzyklen vorsichtiger sein.
Wenn Produkte auf Basis der NT3.0-Plattform mit höherer Effizienz und Wettbewerbsfähigkeit auf den Markt kommen, wird die Frage, wie man ältere Plattformprodukte wie ET5t und ES6, die zwar noch im Verkauf sind, aber nicht mehr wettbewerbsfähig sind, unterbringt, die Produktplanungskompetenz von NIO auf die Probe stellen.
In diesem Zusammenhang besteht Li Bins Idee darin, die Investitionen in den gewinnbringenden Markt für Luxus-SUVs der mittleren bis großen Klasse weiter zu erhöhen, um NIOs aktuelle zweigleisige Strategie zur Verdienststeigerung fortzusetzen.
▲ Ledao L80
Nach NIOs Plan sollen im Jahr 2026 drei neue mittelgroße bis große SUVs ausgeliefert werden, nämlich NIOs Flaggschiffmodell ES9, das große Fünfsitzer-SUV ES7 und der L80 der Marke Ledao.
Gleichzeitig ist bei den Modellen „5566“ (ET5, ET5T, ES6, EC6), die derzeit den Großteil der Verkäufe ausmachen, und der Marke Firefly nicht geplant, vor 2026 Modelle der neuen Generation auf den Markt zu bringen.
Um die Wettbewerbsfähigkeit der Großserienmodelle zu erhalten und gleichzeitig die Auswirkungen auf die bestehenden Kunden zu minimieren, kann NIO verschiedene Vorteile nur als verschleierte Möglichkeit zur Preissenkung anbieten. Erst letzte Woche hat NIO einen 100-kWh-Akku mit großer Reichweite zum Standard für alle Modelle gemacht, wobei der Preis unverändert blieb.
Ob es nun um den Fokus auf die Produktplanung oder die Zugeständnisse bei den Benutzerrechten geht, die jüngsten Manöver und Kompromisse von NIO weisen tatsächlich auf das ursprüngliche Vertrauensproblem hin.
Fast 40 % der potenziellen Nutzer beschäftigen sich mit der Frage, die Li Bin gestellt hat: Kann das Unternehmen NIO weiterbestehen?
Die Verkaufserfolge des L90 und des brandneuen ES8 sind eine überwältigende Reaktion von NIO auf dem Markt. Sie beweisen, dass NIO weiterhin überzeugende Produkte herstellen kann. Die Bilanz und die noch Unentschlossenen können jedoch nur durch die Ergebniszahlen im Finanzbericht des vierten Quartals wirklich überzeugt werden.
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